“杨先生，这次来纽约跟你见面，主要是为了炼油厂的事情，我们在宾州的炼油厂已经达到饱和，当初收购宾州炼油厂为我们节省了30%的燃油开支，这也是当初达美航空能够走出阴霾的关键因素。”

杨橙打断道，“你不会还想收购炼油厂吧？如今北海石油提供给我们的低价航空燃油，现在国际油价在40美元一线徘徊，根本没必要再投资炼油厂降低成本吧？”

巴斯蒂安不由苦笑道，“油价低对我们航空业来说，并不是好事，历史证明了每一次油价低谷，航空公司的利润也随之跌到谷底。

2001-2005年，美国航空业连续5年大幅亏损，合计亏损600多亿美元；2008年，又发生了近300亿美元的巨额损失；

近两年达美航空不断扩张，得益于跟北海石油的合作，我们在整个行业净利润出现负增长的情况下，实现了稳步增长的壮举，整个行业为之侧目，这都是杨先生你的功劳。”

杨橙摆摆手，“说正经的~”

这些家伙，真以为自己这么喜欢听马屁吗？

巴斯蒂安悻悻的笑道，“与之相反，当油价快速上涨的周期，不管是美国还是Z国，航空公司的利润却都迎来了增长。

所以眼下的低油价不仅不是机会，反而是大大的危机，我们必须要提前做好过冬的准备。”

杨橙叹了口气，这是近两天来，第几次听到行业寒冬的话题了？

看来全球的经济都出现了严重的问题，不仅仅是某一个行业。

巴斯蒂安以为杨橙没理解，进一步的解释道，“其实两者还真的相关，2001年，互联网泡沫刚刚破灭，又遭遇了911，全球各地的商旅需求急剧萎缩。

2008年，金融危机爆发，再次使得出行需求减少，航空需求出现负增长，航空公司只好缩减航班量，航班量不够，燃油需求就下降了，全球所有的燃油采购方同时减少订单量，价格自然就会下跌。”

杨橙点点头，“这些我明白，虽然直觉上，油价下跌可以降低燃油成本，间接提高了利润，但实际上油价低点往往是航空业的低谷，油价高点也是航空业的高点。

这是因为，油价的高低，往往反映的是全球经济景气度、航空需求景气度。

油价上涨周期往往意味着经济繁荣、需求旺盛，需求增加从而推高了油价，航空公司虽然成本增加了，但可以通过燃油附加费把一部分成本转移给乘客，这是此前周期中油价处于高位航空业仍抗压获得了好业绩的原因。

同理，油价下跌与社会需求衰退也是互为因果。”

巴斯蒂安抽空喝了口咖啡，“就是这个意思，除此以外，油价下跌的时候，航空公司还遇到另一种损失——燃油对冲亏损。”

燃油对冲是国际航空业的一个非常普遍的游戏玩法，简单来说就是航空公司一路目送油价上涨，自己经营成本越来越高，为了减少损失，在期货市场上做多原油，如果油价涨了，期货赚钱、成本亏钱，总体可以少亏一点，反之亦然。

在油价波动不大的时候，燃油对冲可以获得比较稳定的收益，降低成本，但是一旦油价跌幅较大，航空公司则可能会承担不小的经济损失。

达美航空可是原油期货市场的大玩家，最近这段时间因为油价持续处于低谷，达美航空在燃油成本支出方面的优势被几个老对手抹平，同时，大家也都在期货市场栽了跟头，这么一来，之前拉开的优势所剩无几，这令新一届达美航空的管理层，陷入了深深的恐慌，生怕一手好牌砸在自己的手里，以后还怎么在行业里混？

可再投资炼油厂就能解决目前的困境？

巴斯蒂安一副高深莫测的样子，凑过脑袋神秘兮兮的要说话，被杨橙笑骂着推了回去，“有什么话就说，这么大的办公室就我们俩，也没有窃听器，不用担心泄露商业机密。”

巴斯蒂安讪笑了一声，“习惯~习惯了~”

清了清嗓子道，“唐拉德为了拉票，可是在私下里放出风声，准备推动税改法案，他推动的法案主要面向银行、能源和运输行业，我相信他不敢用这种事开玩笑，只要他敢反悔，下台只是几分钟的事情，所以。。。”

杨橙若有所思的点了点头，他想到理查德德斌跟他提到过，西屋电气申请退税的事情。