( 当上衡界内的股票交易所因股灾而不得不暂时关闭重新审查的时候，受到曹跃的委托，甘陕总督陶模向朝廷申请在西安开设债券交易所，用以帮助发展西北经济。

彼时在中国有三家股票交易所，即广州，天津和上海，但是广州债券交易所一直以来都不能做强做大，它的包容性差，地理位置更加不利于发展。天津债券交易所受到朝廷影响最多，并不正规，其后逐渐被商人们自动抛弃。这两家都是清政府组织下成立的债券（股票）交易所，均以失败而告终。而唯一还算成功的反倒是英租界内外国人开办的债券交易所，所以清廷对在西北建立股票交易所是持有怀疑态度的。

陶模的奏折里说：依靠着朝廷每年仅仅四十万两的拨款，乌海兵工厂实在是不足建成，必须官督民办，利用民间资金来协助兵工厂的建设。一来可以让民众入股富裕，二来可以为朝廷环节资金压力。

官督民办由来已久，也是当下各种大型企业的发展主流，包括汉阳铁厂，汉阳兵工厂，甚至大生纱厂，各种煤矿等等都属于官督民办。

清政府拿不出钱来，如果可以利用民间资产，当然是好事一桩，于是允许陶模在西安开办债券交易所，即股票交易中心。而西安股票交易所首任总经理便是由西北宣抚司工商统筹处处长孙汝祺担任——在曹跃手下没有人比这小子更会玩股票的了。

西安股票交易所一开市，便有多支股票抛到市场上去，其中不但包括西北交通车运公司、西北建设集团和西北铁路集团这三支在上海股票交易所被人抛光的股票，还包括瑞雨堂、黄河船运公司、炎黄总商会、大清保险公司等三十几家公司，而张謇的大生纱厂在上海交易所关闭之后，不得不再一次寻找融资机会。可是这次保宁矿业股灾之中，中国各大钱庄都被坑害了一把，甚至来拿山西的老扣们也被坑害不浅，谁还有钱拿出来。

所以当西安股票交易所一开市，张謇便派遣精兵强将前往西安，要求在他的纱厂在西安上市。

可是众人想要在西安的股票交易所上市有几个麻烦，第一个麻烦他们的企业需要评估和抵押，如果这些公司一旦破产，股票交易所要承担相应的风险，所以公司想要在西安股票交易所上市首先要缴纳一笔保证金。虽然孙汝祺说你们的保证金只是放在交易所里保证风险，迟早还是你们的，可是怎么用就不归你们了。

依靠着金额庞大的保证金，孙汝祺坐庄调动股市，让更多的人参与其中，让更多的资产参与其中。西安股票交易所越做越大，越做越强，即便上海股票交易所重新开张，恐怕也被西安股票交易所抢了市场了。

而第二个麻烦那就所有在西安股票交易所进行的交易，必须使用西北银行发行的红钞，不管是财务结算和是价格结算，全部使用钞结算。

所以想要交易买卖股票债券，首先要把银子存在西北银行里兑换红钞，然后才能交易。西安股票交易所的建立初衷就是为了西北商业服务，西北地区使用红钞和银子交易，相比而言红钞携带方便不易造假，并且图案美观大方，大家纷纷接受了红钞的货币交易方式。

张謇没有想到他的公司在西安上市还有这一些要求，他的手下考察之后发现，红钞价格稳定，携带方便，并且经过他们的反复测试，西北银行资本雄厚根本不存在印纸币赚银子的行为，所以张謇决定使用红钞。并且他还储存了部分红钞，以防止银子价值下跌和交易方便。不过当他得知西北银行背后的大老板是曹跃之后，张謇气得够呛，你作为大生纱厂的大股东，居然赚起了大生纱厂的钱了。

大生纱厂给西安股票交易所开了一个好头，大量南方企业前往西安进行上市，结果当下最繁忙的要数先的电报公司了，每天电报员发得手指头跟得了帕金森综合症一样。

当庄家的感觉太好了，孙汝祺是躺着也能把钱赚满，而西北银行总经理石顺趁机扩大西北银行的影响，将西北银行分行开在成都、重庆、汉中、上海、苏州、杭州、南京、武昌、郑县、开封、襄阳、长沙、安庆等二十四处。一时之间，红钞成为了大清国最大的私人银行，当外国银行想要入股的时候，却被石顺告知西北银行不需要任何人入股，西北银行的钱赚得足够。

这边西北发展得红红火火，而四川越来越乱，慈禧太后虽然派遣赵舒翘调查出来奎俊的死因，但谁来安定四川成了一个难题。

慈禧委任山西布政使升允担任四川总督，即刻募集军队前往四川平息民乱。