星元2016年10月18日，周二。</p>

昨天的黑色星期一之后，周二开市之前，各媒体之上的新闻都轻描淡写地认为这只是冲高回落，大部分股评人士都相信盘整几天之后，会蓄力再度冲击历史新高。</p>

《华夏日报》的第三版的一篇文章《警惕股灾带来另一场金融危机》，提到外国一些证券市场由于融资融券引发股灾进而引起金融危机的事例，希望华夏股市引以为鉴，避免发生股灾，但这篇文章并没有引发广泛关注。</p>

黎渊看到了这篇文章，翻查了一遍这个牛市的之后，以及近两年的牛市轨迹之后，后背突然冷汗涔涔。</p>

华夏股市目前的牛市可以说是一根杠杆撬起来的牛市。</p>

华夏结束近三十年的高速增长之后，GDP增速自星元2007年见滑落至个位数，且一直滑落到近几年的6%，带动股市同样从星元2007年最高点的6128点下跌到星元2012年的2104点，经过近五年的熊市之后，华夏经济运行进入L形的长横新常态，一众小盘科技股率先于星元2012年12月率先见底，走出了一个长达两年的震荡修复行情。</p>

成长股的一飞冲天，终于引来了蓝筹股的大象爬山，华夏政府希望一个繁荣的资本市场能够助推经济转型和创新驱动，星元2014年7月，蓝筹股主导的“指数行情”开始上演，华夏新一轮牛市正式启动。</p>

星元2014年11月，央行长达两年十六轮的降息周期窗口首次打开，上证指数加速上行；</p>

星元2014年12月，华夏股指突破3000点，券商两融业务持续攀升，并很快突破1万亿元，券商股成为最耀眼的明星。这就是本轮牛市的起源，融资融券的活跃和股市上涨形成螺旋效应，不断降息降准成为催化剂。</p>

星元2015年1月份，在华夏国内实体经济困难、银行资金无处投放、资产配置荒大背景下，中小盘科技创新股成为资金追捧的对象，中小盘个股屡创新高，马朗信息股价突破150元成为华夏最贵股票，第三天，达元基因股价突破160元又抢下了冠军之位，之后，明通教育上市当天就创下了420元的新高，并最高摸至457元，到了3月份，百元股已随处可见。</p>

中小创股票盘子小，很容易被杠杆资金撬动，杠杆带来了巨大的财富效应，突然迅速放大的股市赚钱效应吸引私募、伞形信托和场外配资等杠杆资金的疯狂进入。</p>

伞形信托是指同一个信托产品之中包含两种或两种以上不同类别的子信托，投资者可根据投资偏好自由选择其中一种或几种进行组合投资，满足不同的投资需要。伞形信托作为结构化证券投资信托的创新品种，在实际操作中，往往由证券公司、信托公司与银行等金融机构共同合作，为二级市场的投资者提供投融资服务。</p>